Kapitalmarkt: Blick ins Jahr 2025

Börsenkommentar von Karl-Heinz Strube

Die Kapitalmärkte verzeichneten 2024 deutliche Gewinne, während die Inflation weltweit sank. Doch nun stellt sich die Frage: Wie wird sich der Kapitalmarkt 2025 entwickeln? Welche Risiken und Chancen erwarten uns?

Die Märkte profitieren derzeit von niedriger Inflation und der Aussicht auf fallende Zinsen. Doch genau hier liegt das Risiko: In den USA gab es bei den Wahlen klare Ergebnisse, und es gibt kaum Anzeichen für eine Deflation. Eine robuste US-Wirtschaft und eine mögliche Rückkehr zu Trumps expansiver Politik könnten die Binnenkonjunktur in den USA weiter antreiben, was die Inflation anheizen und den Spielraum für weitere Zinssenkungen stark einschränken könnte – ein Szenario, das den Aktienmärkten nicht schmeckt.

Ein weiterer Unsicherheitsfaktor für 2025 sind die geopolitischen Spannungen, insbesondere im Nahen Osten und in der Ukraine. Eine mögliche Eskalation dieser Konflikte könnte Angebotsschocks auslösen, die insbesondere Europa treffen und die Inflation erneut anheizen würden. Diese Entwicklung könnte die Europäische Zentralbank unter Druck setzen, die Geldpolitik noch stärker zu straffen, was der Wirtschaft und den Aktienmärkten vorerst zusätzlichen Gegenwind bescheren könnte.

Die Aussichten für 2025 wirken stabil, doch steigende US-Inflation und geopolitische Spannungen könnten die Märkte stark schwanken lassen. Anleger sollten daher flexibel bleiben und ihre Depots auf mehreren Säulen aufstellen. Treten diese Risiken nicht ein, könnte 2025 ein gutes Kapitalmarktjahr werden!

Zum Autor: Karl-Heinz Strube, CIIA, SIP, ist Prokurist der Hypo Vorarlberg und Leiter des Hypo Asset Management.

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